万万没想到，近13年来最大IPO会是一家“农业公司”。

01

先正达上市

一个农业巨无霸IPO要诞生了。

这可能是今年A股最重磅的消息之一。

6月16日，上海证券交易所上市审核委员会2023年第53次审议会议召开，审议结果显示，先正达集团股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

说实话，这个速度有点吓人了。

5月19日，先正达重新申请在上交所上市。

6月16日，顺利过会。

也就是说，仅仅28天先正达就通过了审议，可谓是光速了。

今年四五月份那会儿先正达首先表示在科创板上市，而后又决定撤回上市申请。

现在看来是嫌科创板太小，主板才符合他们的定位。

科创50成份股公司合计市值2.6万亿，占板块整体的41%，平均市值514亿元。按这个比例算，整个科创板市值加一块都还不够6万亿。

在此之前，科创板“千亿市值俱乐部”成员寥寥无几，也就晶科能源、联影医疗、金山办公、天合光能、海光信息、大全能源等6家公司，合计市值大概7000亿元左右。

而先正达的估值接近5000亿，假如登陆科创板，一举就能让千亿俱乐部扩容70%！所以，他们最终还是选了主板。

若一切顺利，先正达此次IPO或将成为继2010年农行685亿元首发募资后，A股13年来规模最大的IPO。

而在整个A股历史中，这也是第四大的IPO，仅次于农业银行、中国石油、中国神华。比近几年的几个明星IPO：中芯国际、中海油、中国移动，都要大。

对于A股而言绝对意义非凡。

02

中国的农业巨头

股票最早是在1602年出现的。为了顺应资本主义的发展，弥补企业资金匮乏的现状，荷兰的东印度公司是最早成立的股份有限公司。

中国在清末发行的股票实际上是洋人发行的。直到1990年12月19日，代表中国的股市才开始正式上市。股市主要是用来发行股票和进行股票交易的，通过市场融资，促进企业、市场更好地发展。

从历史发展到今天，股市第一位置是融资发展，解决社会就业，增强国家竞争力，之后就是企业发展让股东受益。

这样就是正循环了，企业通过大量的人筹资也就是钱给有能力的者做大做强，解决就业，大家又有收入，收入吃穿住行投资，这样社会循环起来。

A股这几年一直为人所诟病的原因，一方面是规则还不完善，相对于美股这样的成熟市场，A股还处于“蛮荒时期”。

另一方面是优质的企业不够多，近十年中国发展最好的公司，90%都在海外上市。A股的股民其实并没有共享到这一波的红利。

如今，像先正达这样的公司，陆续在A股上市，其实就可以解决A股股票池质量不佳的问题。

袁隆平曾在一次采访中说：”一粒粮食能救一个国家，也能绊倒一个国家”。

粮食安全如何再如何强调都不为过，尤其是现在政治环境愈发复杂，谁也不知道会不会出幺蛾子。

而种业恰恰是先正达的核心竞争力。

虽然大部分人对这家不甚熟悉；但在业内，先正达的名头可谓是如雷贯耳。

全球植保行业排名第一，种子行业排名第三；

中国植保行业排名第一，种子行业排名第一，作物营养行业排名第一；

在数字农业领域处于领先地位......

在国内农业领域，先正达无疑是带头大哥、行业母舰。

而追根溯源，这家公司并非一家“土生土长”的中国企业。

2000年初，阿斯特拉捷利康的农化业务、诺华的作物保护和种子业务分别从原公司中独立出来，组建成一个新的农业公司——Syngenta（先正达）。

来自欧洲，发迹于瑞士，Syngenta由两个相异词根组成，含义是“让人们汇聚到一起”。

而先正达与中国的故事，要从一个并购案说起。

2015年开始，全球农化行业掀起重组浪潮，美国杜邦和陶氏宣布合并，德国拜耳宣布收购美国孟山都。

目睹这一幕，中国化工集团出手了。

中国化工抓住国际化工行业重组的重要机遇，迅速与先正达董事会取得联系。双方经过7个多月的艰苦谈判和交流达成了共识。

彼时先正达已经是全球第一大农药、第三大种子农化高科技公司，美国百年老企业孟山都早已虎视眈眈，收购难度可想而知。

但中国企业能够击败美国企业的原因，还是在于“诚意”。

美企孟山都不是直接拉一箱箱美金去并购，是用各种金融手段，融资手段。而中国是直接把美金给先正达。

中国说了不干涉先正达的业务。孟山都还没买，上上下下就开始说等到收购了，只留化工部，其他一律自身自灭听天由命。

先正达作为老牌化工企业，一向是稳中求进，所以毫不意外，毅然决然地选择了中国。

这是中国历史上最大规模的一场海外并购，自此，美国、欧盟和中国“三足鼎立”的全球农化行业格局形成。

中国在农业赛道上，终于有了名字。

03

先正达，未来如何？

现在A股分化得很厉害。

有些公司简直就是“做棺材”的，进来一个股民埋一个。

有些公司长期不分红，却没少圈钱，最奇葩的是市场还十分喜欢这类讲故事的公司。

有些公司是现金奶牛，吃的是草挤出来的是奶。其中典型代表就是茅台。

前段时间，贵州茅台开股东大会了，分红方面，基本是年度利润的52%左右。茅台的分红占利润的比例长期保持在50%左右。上市以来，茅台累计分红1760多亿元，是2001年上市募资金额的88倍。

88倍，这就是持续高分红的现金奶牛的价值，吃的是草，挤出来的是奶。有些人说分红有什么用呢，分红还不是折到股价上去了？这话没错，但是长期来看，高分红的公司，光分红就是当初投入的好多倍，这是非常令人安心的。

先正达从目前看来，极有成长为现金奶牛的潜力。

2018-2020年，先正达集团资产负债率分别为56.29%、57.19%、40.51%。2018年末、2019年末，先正达集团资产负债率均高于同行业可比上市公司（对应年份行业均值分别为43.25%、44.87%）。

所以这几年公司的盈利情况一直不咋好。

2018-2020年，先正达集团未弥补亏损分别为亏损131.53亿元、亏损156.83亿元、亏损82.65亿元。

但是这个情况在2022年发生扭转，2022年先正达实现营业收入2248.45亿元；实现归属净利润分别为78.64亿元。实现了“扭亏为盈”。

而先正达基本面的反转，根源上是来自于一句话：

“要让中国人的饭碗牢牢端在自己手中。”

中国是农业大国，有着世界第一的粮食产量，却没有世界级的农化产品公司——

直到中国化工顺利收购先正达。

随着中国农化产品的研发和技术水平提高，中国的农化产品和技术要走出国门却没有渠道，因为在国外尤其是发达国家根本不认可中国的农化技术。无论技术多么先进都很难转化为经济效益和产业控制力。

并购先正达，能够以最快的速度将中国的农业模式和技术在全球范围内推广，发挥规模优势和生产技术优势，最终转化为经济效益和国家实力。

到此，大家应该明白先正达是中国全球化的一部分，肩负着中国农业安全和技术优势全球化扩展的历史使命。

吉利收购沃尔沃后没多少年，中国的汽车开始超越。那么不远的将来我们会看到中国的农业技术也会让中国人自豪。

可以说先正达ipo与中芯国际ipo，在战略意义上属于同等地位。

这个战略思路，有迹可循。

2020年12月召开的中央经济工作会议、中央农村工作会议，均强调了解决种子问题的重要性，提出要开展种源“卡脖子”技术攻关，有序推进生物育种产业化应用。

这定调了国家将对种业行业进行强有力的支持。

随后不久，农村农业部先后出台多个文件，支持创新性强的农业发活动。我国对种源“卡脖子”技术的愈发重视，国家正积极推动相关利好政策快速落地。此次先正达IPO快速申获受理也可看出国家对相关企业的支持。

而先正达又正好在2022年开始实现盈利，进一步扩大规模，可以看出大量的技术、专利正在逐步落地，转化为源源不断的农业生产力。

在国家出手解决农业“卡脖子”的大背景下，难得的这么一家“农资航母”必然受到空前重视。更别说经过几年的重组与磨合，先正达已经成为一家“根红苗正”的国有农化科技企业。

先正达上市，并非只是一个体量大一点的IPO案例。28天光速过会的背后，更是14亿人的饭碗。