西方经济学中有“关键人物风险”之说，即一家公司或组织过于依赖某个关键人物，一旦该人物出现负面状况，将严重影响公司运营和发展。

在华兴资本身上，这一风险得到了很好的体现。自今年2月份掌舵人包凡被监察机关留置后，华兴资本业务大受冲击。今年8月9日，华兴资本发布公告，称包凡仍在继续配合有关机关的调查，此后便再无消息。

在包凡“失联”近8个月后，近日华兴资本公告称，集团执行董事兼联合创始人谢屹璟已被任命为公司代理首席执行官。华兴资本表示，自2023年2月起，谢屹璟一直在公司执行委员会中发挥领导作用，负责集团的日常管理与运营。

谢屹璟现年53岁，是华兴资本的联合创始人，自2005年12月加入华兴资本以来，历任多个高级职位，包括金融投资人团队董事总经理。在包凡“失联”后，谢屹璟守住了华兴资本，但冲击依然还在持续。

从业绩数据来看，2023年上半年，华兴资本营收上半年营收为5.63亿元，同比下降6.7%；同期净亏损1.33亿元。

其中作为华兴资本赖以起家的投资银行业务在上半年大降51.5%，营收降至1.13亿元；而投资管理业务则实现营收3.33亿元，同比增长77.1%；华兴证券营收1.2亿元，同比增长217%；其他业务营收0.45亿元，同比下滑15.5%。

对于华兴资本而言，包凡太重要了。而在PE/VC领域，关键人出现意外往往可能对基金造成严重打击。因此，在私募基金合约中一般设有关键人条款（key man/key person clause），即当基金管理团队的核心成员发生意外或者离开基金时，LP将会自动中止向基金出资以及后续投资。

包凡“失联”后，华兴资本投行业务几陷入停摆状态。据易简财经援引知情人士报道，“ 华兴基金的投资和募资两端均受到冲击，现在项目端已经不太敢要华兴的钱了，所以华兴上半年基本没投出项目；募资端也一样，投资人不但不敢投钱，在途的钱都不打过去了；投行并购业务，也差不多类似。总体来看，没人敢跟华兴做生意了。”

另据企查查显示，华兴新经济基金的最后一个投资项目在今年 2 月 14 日，参与了一道新能项目的 D 轮融资。此后，华兴资本再无新的投资项目。

灵魂人物失联，业务几陷停摆，紧跟而来的便是人事动荡。据悉，华兴资本在鼎盛时期的员工曾达到 830 名，但现在还剩下了 600 多人，其中华兴资本的 FA、投行、基金三大业务的高管均有离职。

华兴资本急需包凡，但包凡恐难再回归。据报道，包凡配合调查，可能与前华兴资本总裁丛林有关，内容可能涉及华兴资本在香港上市前的一笔贷款。

2017年10月，工银金融租赁曾给华兴资本批了一笔2亿美元的贷款。彼时，丛林担任是工银国际董事长兼行政总裁，也是工银金融租赁给的这笔贷款的经手人。2020年7月，丛林加盟华兴资本，直到两年后被带走调查。

华兴资本在2018年9月上市时已偿还了这笔贷款。这看起来似乎并不是特别大的案子，但包凡一再被留置又似乎预示着这背后还有更多“故事”。

而据我国私募基金管理人相关规定，近三年因重大违法违规行为被金融管理部门处以行政处罚的，或处于证监会市场禁入处罚期的都不能担任私募基金管理人的实控人。意味着，如果包凡因本次配合调查事项被处以刑事或行政处罚，将不能再担任华兴资本私募基金管理人。

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