投资者们还没来得及给东鹏特饮前三季度的好成绩开香槟，就迎来了当头一棒。近日，东鹏饮料遭到了高管们的集体减持。10月9日至10月13日，短短一周内，东鹏饮料董事刘丽华、李达文、监事蔡运生、黎增永，高级管理人员彭得新、卢义富共计减持了超19万股公司股份，约占公司总股本的0.45%。

而这只是东鹏饮料股东高管们集体套现路上的一个小小插曲。今年5月29日东鹏饮料迎来上市两周年的首发限售股解禁，结果解禁第二天，东鹏饮料就发布公告表示，股东鲲鹏投资、东鹏致远、东鹏致诚、东鹏远道及蔡运生、李达文等9位董监高共计划联合减持不超过8.94%股份。要知道截至公告披露日，上述股东合计也才持有14.86%的公司股份，按照这半年来东鹏饮料每股180元上下的均价计算，计划减持总金额将超过64亿。因此，该减持计划一经发布，直接将东鹏饮料冲上微博热搜。

值得注意的是，这并非股东们的第一次减持行动。在更早之前的2022年5月，东鹏饮料首次解禁的时候，第二大股东君正投资就开启减持计划，连续三次宣布减持所持的东鹏饮料股份。截至今年8月16日，君正投资在公司的股份占比已经从上市之初的将近9%，下降至7.71%。

如此频繁的减持引得网友调侃道，东鹏特饮的广告语可以改为：困了、累了，就减持东鹏特饮！

那么究竟是谁给了高管股东们肆无忌惮减持的勇气？当然是东鹏特饮今年以来向好的业绩。据其最新发布的2023年前三季度主要经营情况公告，公司预计2023年前三季度实现营业收入约84.38亿~87.71亿元，同比增长约27%~32%，2023年第三季度预计实现营业收入约30.12亿~32.47亿元，同比增长约28%~38%。

然而短暂的业绩高增并不能掩盖东鹏饮料的种种问题，尤其是其重营销轻研发的顽疾。今年5月16日有投资者在互动平台质疑，“东鹏饮料研发费率从2018年的0.72%降至2022年的0.51%，在行业中处于较低水平，是否存在过于重营销而轻研发的问题。”董秘回复称，“公司研发投入持续增加。”

但事实是，今年上半年东鹏饮料的销售费用高达8.632亿，但研发投入仅有2543万，虽然比去年同期多了500万，但在总营收占比只有0.47%，不仅不及同期农夫山泉的0.63%，甚至还不及公司去年同期的0.48%。

对研发的不重视也导致东鹏饮料多年来只能凭东鹏特饮一条腿走路，尽管东鹏饮料一位副总裁曾公开表示：“2023年，东鹏大咖将会是公司发展的第二曲线。”但今年上半年，东鹏饮料其他饮料在总营收的占比仍只有5.86%。而大单品东鹏特饮占据了总营收的94.04%。

明年5月27日，东鹏饮料将迎来第三次限售股解禁，而这次解禁的对象正是创立东鹏饮料的林氏家族——林木勤、林木港、林戴钦，这三年共持有东鹏饮料60.18%的股份。尽管此前林氏家族已经通过员工持股平台东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚套现不少，并且在东鹏饮料连续两年的巨额分红中掘金超12亿，但仍不排除他们会在解禁后抛出巨额减持计划，这也成为广大东鹏饮料投资者目前最为担心的问题。

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