健合集团声称重视奶粉和中国市场，但是现实很残酷

然而事实果真如此吗？

健合集团的2024年半年报显示，报告期内健合集团实现营业收入45.14亿元同比下降10.5%，占营收的比重从72.7%下降至；婴幼儿营养及护理用品业务实现营收24.32亿元，同比大幅下降22.0%，占营收的比重从44.6%下降至36.3%。

不仅如此，健合集团的成人营养及护理用品报告期内实现营收32.76亿元，同比增长11.5%，首次超过婴幼儿营养及护理用品成为该公司收入最高的业务。

健合集团虽然仍在高调宣称重视中国市场和奶粉业务，但是业绩的变动已经写明了答案。事实上，由于奶粉业务的下滑和中国市场的收缩，健合集团2024年上半年出现了营收利润双降，其中营业收入66.92亿元，同比下降4.1%，净利润3.06亿元，同比下降49.7%。

梳理历年财报可以发现，在2021年健合集团就曾遭遇利润暴跌，从2020年的11.37亿元腰斩55.27%至5.085亿元。当时健合集团给出的解释是，主要是由集团内部贷款重估产生非现金汇兑亏损约1.4亿元-1.5亿元，以及由优先票据提早赎回选择权、长期债务对冲工具和认股权证的公允值变动产生非现金亏损约1.35亿元-1.45亿元所致。

但值得注意的是，该年健合集团的婴幼儿营养及护理用品业务板块就出现了下滑，该业务同比下降9.4%，其中婴幼儿配方奶粉收入同比下滑1.9%，益生菌补充品和其他婴幼儿产品则分别为-30.9%和-24.2%。占营收比重为57.3%。

对比2024年上半年，健合集团的婴幼儿营养及护理用品业务是一个长期的过程，三年半时间就在营收中的比重下滑超20个百分点。且健合集团的净利润水准再也没有回到2020年的10亿水平线。

另一方面，2016年至2018年，健合集团还经历了高速的发展期，营收一跃从65.06亿元增长至109.3亿，但是此后便进入了低速发展期，除2022年营收增速均低于10%。

受生育率下降影响，奶粉市场由增量竞争转为存量竞争已经成为业界共识。健合集团在财报中亦表示：“主要原因包括婴幼儿配方奶粉行业面临持续的系统性挑战，新国标过渡后竞争持续激烈，消耗渠道中旧国标奶粉库存所需时间较预期长，导致销量减少。”

但是健合集团自身的战略摇摆不定，或许也是一个重要因素。有评论指出，健合集团多级更换CEO，但是均未能让健合集团重回高速增长的道路。

据了解，2018年，安玉婷出任健合集团执行董事，并在2019年接替罗飞成为集团行政总裁。彼时，健合集团提出了2023年中国区实现200亿营收的目标，中国区婴配粉业务成为其发力点。但是在2022年9月，不到三年半的时间，安玉婷因个人原因离任CEO。

健合集团虽然表示安玉婷离职是个人原因，与业绩无关，但是安玉婷任职期间正值健合集团业绩低迷期。2019年至2022年，中国区婴配粉业务营收分别为50亿左右、51.23亿元、49.83亿元、50.23亿元，几乎是原地踏步。

2023年5月28日，Camillo Pane接替安玉婷出任健合集团行政总裁。结果不到半年的时间，11月20日，健合集团就发布公告称，Camillo Pane将不再担任公司行政总裁。

最终，健合集团开始调整人事架构，成立行政总裁办公室，由北美及欧洲区，亚洲、澳洲及新西兰区以及中国区行政总裁CEO轮值行政总裁，每次任期为九个月。可见，健合集团的队伍不好带。

值得注意的是，目前健合集团的中国区行政总裁为李凤婷。据悉，李凤婷刚进入健合集团担任成人营养及护理用品中国区销售及营销总经理，后升任成人营养及护理用品中国区执行总裁。上任后，李凤婷提出了2024年中国区实现120亿营收的目标。

或许是因为这一履历，李凤婷把业务重心放在了成人营养及护理用品业务。2023年，健合集团成人营养及护理用品业务的增速为34.8%。但是在2024年上半年，该部分业务的增速为11.2%，增速出现明显放缓。成人营养及护理用品业务的增长潜力还需要更长时间的考验。

责任编辑：李欣桐