巨人的惆怅：2023年五大悲情医药上市公司

《投资者网》蔡俊

告别农历兔年，医药板块也告别了多风多雨的一年。

这一年，医药反腐持续推进，新冠疫情褪去。种种因素叠加，板块内的上市公司呈现不同状态。他们或业绩继续增长，但露出疲态。他们或业绩下滑，因为市场内卷。

其中，不少医药上市公司的市值出现明显缩水。他们中有千亿市值的企业，也有曾经千亿市值的企业。大企业也有悲情，故事也不尽相同。

迈瑞医疗：实控人能否挤入财富榜100名悬而未决

2023年市值最大的医疗上市公司，也逃不了悲情色彩。

截至2023年底，公司市值3523.35亿元，较2022年底缩水307.6亿元，相当于跌掉一个丽珠集团。

迈瑞医疗的实际控制人为李西廷和徐航。2023年3月，李西廷还以1150亿元财富位列《胡润全球富豪榜》第99位。然而，李西廷能否挤进2024年榜单前100名，还有待时间给出答案。

论业绩，迈瑞医疗并不逊色。2023年前三季度，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为273.04亿元、98.34亿元，各自同比增长17.2%、21.38%。

但论股价，市值下跌也是事实，其中缘由也是各持己见。

比如公司在2023年三季报里表示，受医疗反腐影响，国内公立医院正常的招投标推迟，因此对相关业务造成挑战。医疗反腐，的确在当时杀跌了一批龙头。

还有一种观点，认为公司近年的营收和利润均保持20%增速，但2023年第三季度有所疲态。当期，公司营收增速仅11.18%。

或是为了寻找新增长点，今年1月公司公告拟通过全资子公司收购惠泰医疗21.12%股份，作价66.52亿元。若交易完成，公司将实现对惠泰医疗的控股。截至同月，惠泰医疗市值超250亿元。

百济神州：错失百亿元的代价

百济神州有很多光环，包括创新药第一梯队、海外上市抗癌药、三地上市（美国、中国香港、科创板）。然而，2023年股价没有沾上这些红利。

截至2023年底，公司市值1491.5亿元，较2022年底缩水322.1亿元，幅度还略超迈瑞医疗。公司没有实际控制人，第一大股东为美国安进。

市值下挫的爆发点，在于2023年三季度的一个公告。当期，公司宣布与合作伙伴诺华签订《共同终止和释放协议》，具体为“重新获得开发、生产和商业化替雷利珠单抗的全部全球权利，且无需支付特许使用费”。

消息一出，百济神州的股价接连下调。其实，公司与诺华的合作可追溯到2021年。根据当时协议，公司将产品的相关权益出售给诺华，以此获得6.5亿美元首付款，且有机会获得最高15亿美元的里程碑付款。

终止协议后，最高15亿美元（约107亿元人民币）的里程碑付款成了镜花水月。这是一个什么概念？

2023年前三季度，公司营业收入128.75亿元，同比增长87.4%，归属于上市公司股东的净利润-38.78亿元，还未实现盈利。换言之，15亿美元相当于公司大半年的营收，还能覆盖亏损。

联影医疗：限售股解禁后的下挫

科创板的超级白马，也逃不过悲情。

截至2023年底，公司市值1129.18亿元，较2022年底缩水329.4亿元。市值跌幅超300亿元，似乎成了医疗板块共同的眼泪。

联影医疗的实际控制人为薛敏，主营医学影像设备。与迈瑞医疗类似，公司业绩表现相当不错。

2023年前三季度，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润分别为74.32亿元、10.64亿元，各自同比增长26.86%、18.41%。

然而，2023年8月公司迎来限售股解禁。从那刻起，公司的股价逐渐下调。从前的小甜甜变牛夫人，即使业绩增长，也开始被投资者拿出放大镜观察。

首先是应收账款，截至2023年三季度，公司该指标为26.1亿元，同比增长约30%，占营收的35.11%。

产品线方面，2023年上半年公司CT、MR、MI、XR收入分别为20.94 亿元、15.01 亿元、6.24 亿元、3.23 亿元，各自同比增长7.3%、66.43%、6.16%、46.26%。可以看到，核心产品CT收入增速开始迟缓。

万泰生物：中国首富资产或缩水

截至2023年底，万泰生物市值952.8亿元，较2022年底缩水195.2亿元，相当于跌掉一个甘李药业。

市值缩水，意味着公司实际控制人钟

责任编辑：共工社