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共工财经局:克明食品一把手交棒后副总经理再离职,巨亏之下如何渡过猪周期?

2024-03-08 来源:共工财经局
《港湾商业观察》廖紫雯  

于跨界养猪的“挂面大王”克明食品而言,刚刚过去的2023年似乎并不好过。   近日,陈克明食品股份有限公司(以下简称:克明食品,002661.SZ)披露2023年业绩预告,预告显示,受累于生猪养殖板块整体下行压力,克明食品净利润亏损较去年同期下降超120%,出现较大亏损情况。   在此轮漫长的猪周期之下,2023年十二个月的时间里,公司累计销售生猪较去年同期增长15%,而生猪业务累计销售收入较上年同期下降5.26%。生猪行业普遍承压的情况下,创始人陈克明因年龄辞任后的克明食品,2024年业绩能否回暖?    

01

 

2023年净利润预亏超120%,猪周期“难关”

  1月23日,克明食品发布2023年业绩预告。公告披露,2023年01月01日至2023年12月31日期间,克明食品实现归母净利润亏损为4600万元至7500万元,比上年同期下降127.31%至144.53%;实现扣非净利润亏损为5000万元至7500万元,比上年同期下降139.17%至158.76%。实现基本每股收益将在-0.142元/股至-0.231元/股。   克明食品对《港湾商业观察》表示,2023年公司业绩出现亏损主要系2023年度公司收购阿克苏兴疆牧歌食品股份有限公司,受到生猪养殖行业周期性影响,公司养殖板块经营业绩出现亏损。目前公司正在积极调整生猪养殖业务板块的经营管理工作,但生猪市场价格波动的风险是整个生猪生产行业的系统风险,对任何一家生猪生产者来说,都是客观存在的、不可控制的外部风险。所以公司无法准确预计养殖板块未来的业绩情况。   同时,针对业绩下滑,克明食品表示,业绩变动原因为,1、2023年公司受市场环境变化及行业周期性的影响,公司部分主营产品销量有所减少,部分主营产品销售价格持续低迷,导致公司报告期内业绩同比下降。2、2023年公司确认的股权激励费用增加,导致公司报告期内业绩同比下降。   针对“公司上述提到的部分主营产品具体为挂面还是生猪养殖?公司如何看待挂面业务增长有限的情况?”这一问题,公司对《港湾商业观察》表示,(1)公司同比销量下滑的主营产品系米面制品,价格持续低迷系生猪产品。(2)挂面行业的增速有限,但是公司作为挂面行业头部企业,市场占有率仍不足10%,可见以“陈克明”品牌知名度、品质管控能力及市场需求满足能力,在挂面行业内的增长空间和前景均非常可观。   2024年1月21日,有投资者于交流平台表示,“目前面条行业面临增长瓶颈,生猪养殖也是全行业亏损,以至于公司股价低迷。公司是否正在拓展其他更具成长性的食品领域来提振业绩?如果没有拓展更具成长性的领域,仅凭面条和生猪公司如何打开业绩增长空间回报股东?”   克明食品对此回应称,(1)公司目前暂无拓展其他食品领域的计划。(2)食品业务板块,公司将在研发、品牌、渠道方面持续投入资源,加强差异化能力,扩大核心竞争优势,稳步提高中高端挂面市场占有率,同时将继续挖掘挂面产业链上下游的协同价值,拓宽企业护城河,提升盈利能力,在稳固挂面业务的前提下,公司将重点发展方便食品、生鲜主食等面向新经济消费群的潜力业务,同时,将大力推进数字化战略的实施,提高运营管理效率,降低运营成本;生猪业务板块,公司坚持严抓生物安全管理、做好猪群健康管理,加速汰换低效母猪,优化饲料配方与饲养方案,加强员工培训,全面提高各环节的效率,降本增效。公司将努力做好日常经营管理,促进公司高质量发展,以良好的业绩回报广大股东。   著名经济学家宋清辉对《港湾商业观察》表示,挂面公司跨界收购生猪养殖公司,不仅存在较大资金压力,而且还面临整合方面的问题。业务整合对很多公司来说都是一个巨大的挑战,如果公司不能顺利整合标的公司资源,也可能会进一步拖累公司业绩发展水平。    

02

 

行业整体亏损严重,上半年经营压力仍大

  就对公司业绩造成较大影响的生猪养殖业务而言,2023年上半年,克明食品完成对兴疆牧歌的收购,生猪业务成为公司的新增业务板块。据公司2月20日发布的2024年1月生猪销售简报显示,兴疆牧歌2024年1月份销售生猪4.26万头,销量环比增长5.56%,同比增长31.96%;销售收入4839.10万元,销售收入环比下降27.09%,同比增长6.53%。   而据公司1月8日发布的兴疆牧歌生猪销售简报显示,2023年1—12月,公司累计销售生猪46.55万头,较去年同期增长15.86%;生猪业务累计销售收入6.2亿元,较上年同期下降5.26%。   在2023年11月发布的投资者关系活动记录表中,克明食品表示,近期生猪行情整体偏弱运行,上市猪企目前整体亏损严重,资产负债率高位运行;从能繁母猪数据看,产能去化缓慢,今年四季度和2024年上半年仍可能面临较大的经营压力;从中期和期货市场价格来看,2024年下半年生猪价格预计有望回暖。   南京证券指出,根据农村农业部数据,2023年12月全国能繁母猪存栏量为4142万头,环比下降0.38%,较2022年12月高点累计去化5.8%,12月均价14.83元/公斤,自繁自养亏损246.55元/头。自2023年初开始行业共11个月处于亏损状态,当前猪价回落,2024年第6周自繁自养亏损108.15元/头,外购仔猪盈利34.62元/头。产能去化进入后半程且预计猪价随消费进入淡季回落,产能预计短期将延续去化趋势,但去化速度或受饲料价格下行及仔猪价格回升影响。根据钢联数据,1月能繁母猪存栏量环比下降0.56%(23年12月环比下降2.09%),根据涌益咨询数据,1月能繁母猪存栏量环比下降0.76%(23年12月环比下降0.84%)。当前生猪养殖板块估值已在历史相对低位。   华福证券研报指出,23年业绩预告普遍营收预亏,对2024年下半年谨慎乐观。受消费复苏缓慢、生猪供给大于需求影响,2023年国内猪价低迷,拖累上市猪企全年业绩。低迷的猪价与同增的出栏量形成“量增价跌”局面,导致龙头猪企亏损居前。预计伴随未来能繁母猪持续去化传导至生猪产能,生猪价格有望回升,加之饲料成本下降养殖成本回落,2024年下半年行情谨慎乐观。   在《港湾商业观察》于2023年7月发布的《克明食品深陷猪周期难关:净利润巨降超八成,挂面大王准备再战江湖》一文中,香颂资本执行董事沈萌曾表示,原本跨界生猪养殖是希望借助猪周期底部介入,享受周期回升的红利,对冲挂面业务的成本压力,但是本轮猪周期持续时间长,非但没有短期回调,反而由于产能严重过剩、但出清缓慢而持续处于底部运行,克明食品因此被拖累。   宋清辉指出,研究发现,相较以往,此轮猪周期的确过于罕见漫长,猪企何时能够走出谷底,还是一个未知数。猪周期较长通常会对公司产生诸多方面的影响和风险,一方面是猪企往往亏损惨重甚至血本无归,另外一方面的影响则是市值缩水,或出现腰斩。    

03

 

创始人陈克明辞任后,副总经理离职

  2023年10月17日,克明食品发布公告,公司创始人陈克明因年龄原因申请辞去公司董事长、董事等职务,同时辞去各子公司的现任职务。辞职后,公司拟聘任陈克明担任公司的终生名誉董事长。   2023年10月26日,克明食品发布公告披露,陈克明之子陈宏接棒董事长一位。出生于1979年的陈宏曾任青岛中集制造有限公司采购员,陈克明食品股份有限公司采购部、设备部负责人,公司总经理助理。2010年至2016年4月,任公司副总经理,2016年至今任公司总经理。   针对“高管换新将对公司带来哪些影响?”这一问题,公司表示,陈宏在担任董事长之前,作为公司总经理早已全面接手公司日常经营工作,职务的变动不会给公司经营产生实质影响。   在2023年11月发布的投资者关系活动记录表中,针对“新董事长对公司未来的规划”一问,公司表示,未来几年公司总基调是求稳。首先做好主业,专注于中高端细分市场,做好中高端的面米主食及相关产品的研发、生产与销售;其次布局上游原材料和下游餐饮文化产业链体系;最后在食品科学技术和饮食文化领域进行投入并且获得消费者认可。   克明食品的人事动荡似乎仍在继续。日前,克明食品发布公告称,公司副总经理谭宇红女士已提交书面辞职报告,因个人原因申请辞去公司副总经理职务,辞职后不再担任公司任何职务。谭宇红女士的辞职报告自送达公司董事会之日起生效。其所负责的工作已完成交接,其辞职不会对公司的正常生产经营产生影响。(港湾财经出品)

责任编辑:李晓婷

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