登录 注册

移动新媒体

共工财经局:振东制药关联方交易迷局

2024-03-08 来源:共工财经局

疑点重重。

近期,振东制药(下称“公司”,300158.SZ)公告股东质押股份,涉及控股方和实控人。

早前,公司拥有朗迪制药,并依靠其获得资本和业绩的双丰收。不过,2022年起公司陷入亏损,何时扭亏为盈成为市场关心的话题。

想盈利,需要营收端的增长和费用段的控制。同时,控股方与公司的各种往来交易,也受到监管层注意。

春风吹又生

根据公告,公司控股股东振东集团及实控人李安平合计质押股权3.05亿股,占公司总股本的16.39%。截至今年上半年,李安平直接持有公司0.23%的表决权,且拥有振东集团99.9%的表决权,从而间接拥有公司29.38%的表决权。

其中,振东集团未来半年内到期的质押股份0.95亿股,占公司总股本的9.24%,对应融资余额2.6亿元。公司表示,该集团具备资金偿还能力,还款来源包括营业收入、股票红利、投资收益及其他收入等。

然而,企查查显示,2023年11月振东集团因“逃避缴纳税款--编造虚假计税依据”,被国家税务总局长治市税务局处罚5万元。

另一方面,上市公司被占用资金的问题由来已久。

2023年初,振东集团占用公司资金余额251万元,占用的性质和形成原因是非经营性和往来款。同年上半年,振东集团累计偿还全部余额。

这边控股方结清占用资金,那边其他关联方又有冒头。截至2023年上半年,该部分的占用资金余额为32.98亿元,较年初增长7%。占用的形成原因包括往来款、工程款、购货款、销货款、服务费、母子公司间资金流转等,性质涵盖经营性和非经营性。

需要指出,很多关联方与公司同属一个实控人,即李安平,还有的是公司子公司。实际上,公司关联方的资金占用已有先例。

2023年,公司收到监管层的问询函,其中被要求自查与关联方的资金往来、占用,以及对外担保情况。之后,公司公告称,振东集团占用公司相关的非经营性资金已全部归还。

同时,针对资金占用暴露出的内部控制不足,公司采取整改措施,如督促振东集团支付借款利息、财务部门每月对公司及下属子公司进行检查、定期对董监高和实控人等组织合规培训等。

资本得益,业绩失意

近年来,振东制药受人瞩目的事件还是一笔资本交易。

2021年,公司以58亿元作价,把子公司朗迪制药100%股权出售给上海方朗。资料显示,上海方朗的唯一股东为注册在开曼群岛的投资平台Velvet Holdings,该平台的股东为方源资本旗下基金。方源资本投资过的企业,包括猫眼娱乐、360金融、老百姓等。

出售朗迪制药,从资本得益的角度,可谓大获丰收。2016年,公司以26.5亿元对价收购该企业。由此计算,公司获利31.5亿元。

实际上,朗迪制药能以高价售出,得益于其经营业绩。该企业主营钙制剂,2020年产品以16%市占率成为国内第一大钙品牌,超越辉瑞的钙尔奇。同期,该企业净利润3.57亿元,高于公司同期的2.62亿元。

资本得益,但之后振东制药的经营业绩开始失意。

2022年,公司的营业收入、归属于母公司股东的净利润分别为37.3亿元、-0.51亿元,同比下降26.8%、101.96%。2023年,公司预计仍亏损0.3亿元到0.4亿元;扣非净利润亏损0.95亿元到1.1亿元。

公司表示,预计非经常性损益对归母净利润的影响为0.65亿元到0.7亿元,主要为政府补贴和理财收益。以理财收益为例,2023年上半年公司投资收益0.17亿元,占利润总额的57.42%;同期,公司委托理财合计28.4亿元,其中银行、券商、信托等发生额分别为9.6亿元、5.64亿元、9.54亿元,来源都是自有资金。

可以看到,公司理财收益或决定今年能否扭亏为盈。然而,在信托暴雷的背景下,公司持有该类产品较多,是否会受到波及,还有待观察。

而且,不光是理财收益,公司的资产减值损失也是关注点之一。

2023年上半年,公司资产减值-0.11亿元,2022年同期-14万元。以应收账款为例,同期账面余额9.12亿元,坏账准备2.74亿元,账面价值6.38亿元。

切入医美赛道

主动抛售王牌业务,李安平找到了医美赛道。

2023年业绩预告中,公司披露生发产品米诺地尔搽剂(品牌名“达霏欣”)销售收入快速增长。今年上半年,达霏欣的销售额同比增长49.52%。

其实,早前振东制药差点放弃这块资产。

出售朗迪制药的同年,公司也计划剥离安特制药。安特制药为其全资子公司,重点产品有治疗消化道的胶体果胶铋胶囊、达霏欣等。剥离原因为该企业连年亏损,公司准备将其与控股方旗下的其他平台进行置换。

2021年,医美和脱发经济逐渐升温,达霏欣销售额增长迅速。于是,公司终止置换。“秃然”的决定,如今看来是正确的。

截至目前,三生制药的蔓迪与达霏欣为同类产品。前者披露,2023年上半年蔓迪收入约4.96亿元,同比增长35.3%,占国内70.3%的市场份额。以此测算,同期达霏欣最高销售额2.1亿元;该产品所属的化药板块,当期收入10.9亿元,同比增长8.63%。

换言之,达霏欣是公司化药板块的主要增速点。2023年预告里,公司披露 “加大对达霏欣米诺地尔搽剂等产品的品牌建设投入”。

但需要指出,2020年到2023年监管层多次对公司发出问询函,里面要求其解释销售费用高企的原因和详细情况。

以2022年为例,前十大支付对象中第一家就是关联方北京振东健康科技有限公司,交易金额6503万元,同比增长72%,业务内容为线上店铺推广服务。早前,该企业为公司提供电商平台托管服务,负责产品网络销售和制定运营方案等。

2023年前三季度,公司销售费用10.73亿元,同比降低5%。下降主要发生在第三季度,同年上半年,销售费用7.16亿元,同比增长7.54%。

来源:投资者网

责任编辑:李晓光

头条阅读

最热资讯

精彩推荐

共工新闻网版权说明:凡注明来源为“共工新闻:XXX(署名)”,除与共工新闻签署内容授权协议的网站外,其他任何网站或单位未经允许禁止转载、使用,违者必究。如需使用,请与共工新闻联系;凡本网注明“来源:XXX(非共工新闻)”的作品,均转载自其它媒体,目的在于传播更多信息,其他媒体如需转载,请与稿件来源方联系,如产生任何问题与本网无关。

版权保护:本网登载的内容(包括文字、图片、多媒体资讯等)版权属共工新闻(共工新闻社有限公司)独家所有使用。 未经共工新闻事先协议授权,禁止转载使用。给共工新闻提意见:Vgong@vip.qq.com


海报分享