天弘基金的“新帅”，有压力了

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光环消散

天弘基金身上的“光环”正在逐渐消散。

天弘基金成立于2004年11月，但命运的转折点直到2013年才来。

那一年，余额宝正式推出，成为国内首只互联网货币基金。上线仅6天，余额宝的用户就突破100万；上线一年后，这个数字超过了1个亿。

这是一个“奇迹”。按理来说，当时的天弘基金，在众多基金公司中并不起眼。按照支付宝CEO彭蕾的回忆，“在网上卖基金至少要有一些电子商务的积累，但天弘让我们很惊讶，它在这块是空白的，没有人员，没有系统，没有客户，典型的三无公司。”

天弘基金的勇气和诚意打动了支付宝。抱上大腿后，天弘基金正式开启了狂飙之路。

2012年底，天弘基金管理规模是99.5亿元，2013年底，这一数据猛增至1943.62亿元。到2018年，天弘基金的总规模更是高达1.99万亿元，刷新了全球规模最大的货币基金纪录。

但如今，天弘基金不做大哥已经好多年。

天天基金网数据显示，天弘基金当前的管理规模是10761.8亿元，基金数量346只，基金经理47人。这个管理规模，目前排在行业第四。

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如果和2018年的巅峰时期相比，天弘基金的管理规模已经缩水46%，几近腰斩。

规模滑落的背后，天弘基金的“基本盘”正在被蚕食。早在2018年，为了分散风险，支付宝相继接入易方达、博时、华安等其他基金公司旗下的货币基金，这对天弘基金造成了直接影响。

2018年巅峰时期，天弘基金近2万亿规模中，98%都为货币基金，也就是来自余额宝。在外界看来，天弘基金与其说是一位公募基金管理者，不如说是支付宝的持牌账房先生。

天弘基金依旧仰仗着余额宝，但它的宝座，已经不像从前那样稳当了。

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投研短板

对余额宝的过度依赖，也让天弘基金的短板尤为明显。

资料显示，2017年的时候，天弘基金经统计的非货币公募资产仅有243.55亿元，在其超万亿的规模占比只有1.3%，同业新排名中的名次，退至第48名。

时至今日，天弘基金的货币型基金规模为7743.55亿元。这也意味着，非货币基金规模只有3000亿元左右，占比不到30%。其中，股票型基金规模为793.11亿元，仅占比7%左右。

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天弘基金也深知自己的短板，早在2018年，天弘基金就开始了投研一体化改革，逐步深入行业研究。

但从业绩来看，天弘基金要走的路还很长。根据天天基金网的数据，在股票型基金中，近1年跌幅超过10%的产品有6只。

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其中，天弘甄选食品饮料股票C近1年跌去22.02%，近3年跌去18.89%。

再如天弘消费股票C，近1年跌去18.56%，成立来跌幅更是高达38.90%。

再看混合型基金，近1年跌幅超过20%的有8只。

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此外，天弘基金的多名基金经理还存在“一拖多”的情况。根据独角金融的梳理，截至2023年7月25日，天弘基金47名经理中，有6名在管产品数量超过10只，甚至还有基金经理管理着17只产品。

我们来看下这些“一拖多”基金经理的业绩如何。

先看林心龙，其一度是天弘基金在管基金数量最多的基金经理。打开其现任基金业绩与排名，绿的多红的少。近两年，其管理的天弘中证新能源车C跌去39.07%。

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还有刘笑明，北京大学高材生，从现任基金业绩与排名来看，近两年跌幅惨重的产品亦有不少，好几只产品跌幅甚至超过40%。

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要知道，在此之前，基金业协会相关文件就明确要求，“合理调配同一基金经理管理的公募基金和私募资产管理计划数量，原则上不超过 10 只”。

如果把管理基金产品比作带孩子，你想，一个人带着十几个孩子，管得过来吗？

这背后，反映的是天弘基金人才相对短缺、投研能力相对薄弱的困境。

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压力山大

天弘基金的投研短板，和人员流失密不可分。

时间回到2011年，随着原总经理胡敏的卸任，天弘基金原投资总监、研究总监纷纷离职，核心投研团队基本上都变了。

2019至2021年间，肖志刚、钱文成、田俊维等核心投研人员，又相继从天弘基金离职。

核心人物的频繁流失，让天弘基金少有拿得出手的代表作。

变动频繁的不止投研团队，还有高管。资料显示，仅2023年，天弘基金就有原总经理郭树强、副总经理朱海扬和余额宝首任基金经理王登峰离职。

其中，原总经理郭树强更是一度被传“失联”。公开资料显示，郭树强是基金行业老将。2011年，郭树强离开华夏基金，正式出任天弘基金总经理。12年里，郭树强将一家规模不到百亿的小公司，发展至万亿级规模。

2023年中旬，天弘基金发布公告称，该公司原总经理郭树强因个人原因，在7月24日离任，并将由该公司董事长韩歆毅将代任总经理职务，代任时间不超过六个月。

公告发布后，来自财新传媒的消息显示“郭树强于2023年7月中旬被有关部门带走，至今处于失联状态”。按照《国际金融报》等媒体的报道，这很可能牵涉到2014年的一起“老鼠仓”案件。

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在这样的局面下，2023年12月底，高阳正式就任天弘基金总经理。高阳同样是一员“老将”。1998年7月至2000年2月，其在中金公司销售交易部从事国债投资工作，担任经理。后加入博时基金，并做到总经理职务。

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尽管高阳经验丰富，但留给他的，是一个压力不小的担子。

一方面，天弘基金的“基本盘”已不像几年前这般稳固。余额宝的收益也在下降，最新数据显示，天弘余额宝货币基金的近7日年化只有1.86%左右。想当年，余额宝的7日年化收益一度超过6%，如今已跌落许久。另一方面，权益类投研短板依然存在。

此外，成立以来，除少数年份盈利外，天弘基金长期难逃亏损的魔咒。2022年报，天弘基金的营收同比下降了近23%，净利润更是同比下降超过17%。

这些问题，都值得“新帅”好好思索。毕竟——

沿着旧地图，可找不到新大陆。

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责任编辑：李晓光