站在2024，史无前例的大洗牌即将到来

近期在知识星球收到一些提问，有不少企业主在苦苦支撑亏损业务的同时，问我今后的路该怎么走。

对此，我很清晰的了解当下的现状，但我还是想说的是，无论是上行市还是下行市，财富本身只能被转移，不能被消灭。如果你感到财务上有困难，是因为有人以隐秘的方式拿走了你的钱，而并不是什么经济萧条导致的。而我们，在当下的周期时点，也正在进入一个财富分配大洗牌的时代。在这轮洗牌中，是收割者还是被收割，要看你的应对方式。

我知道很多人可能会有疑问，下行市意味着房产股票下跌，那么大家持有的财富都在缩水，难道不是财富被消灭了吗？如果你持有的是这样的观点，你可能真的就会成为周期洗牌中被收割的那一位。

我们展开来说明。

一）财富爆发的幻象

在经济学界，有关提振消费有两种观点。

观点1 居民消费取决于居民收入的增长。

观点2 居民消费取决于居民财富的增长。

这两种观点，都是对的。但要提升居民收入，可能会比较难，但提升财富，其实是有幻术可以用的。

我们下面用一个虚构的故事模型来叙述。

假定我们要通过发债来刺激经济，而发债的用途就是给每个人发钱（美国这么干过），比如每个人发1万块。那么就需要14万亿，但每个人增加1万块的财富，也起不了什么太大的作用。但如果我们换个方式，可能就能大有可为。

假设我们用14万亿给工商银行增资（只是拿工行举例），并同等比例增发14万亿市值的股票。然后给每个人发市值1万元的股票。假设工行股价10元/股，那么每个人就获赠了1000股股票。

看起来和发钱没区别，每个人还是获得了1万元财富，但其实在这里是可以凭空创造出更多财富的。步骤如下：

第一步 宣布该股票停止二级市场交易。

第二步 创造一笔股票线下买卖交易，价格按100倍来计算，也就是10元/股变成1000元/股。

这时，神奇的事情发生了，我们知道，一项资产的市值计算取决于下面这个公式：

资产市值 =资产数量* 当下边际交易价格

也就是说，在每个人的股票APP里，股票价值都会显示为100万（1000股*1000元）。也就是市场凭空多出来了1400万亿财富。

我们没有增加任何劳动和生产，仅凭一笔交易，社会就凭空多出来1400万亿，从常识判断这就是泡沫，就是不合理的。但市值和财富的计算方法，确实就是如此。

但合理不合理我们先放一边，这个凭空产生的财富是否能够使用，就要看市场上的人信不信合理股价是1000元。

如果我们通过价值投资和长期持有来洗脑造势，让大家相信股票长期看涨，并坚定的长期持有该股票，

那么这时我们就可以进入第三步，也就是放开股票二级市场交易。

然后买卖博弈就会平衡于1000元的交易价格甚至可能上涨，那么庞氏就会得以持续。

以此为基础，然后我们才可以展开接下来的一系列神操作。

二）基于庞氏之上的信贷爆发

既然每个人都拥有了100万，那么自然对于消费是有很大冲动的。但被价值投资洗脑的普通人在这里其实面临着两难选择。

如果卖出股票，就享受不到未来股票的升值。但如果不卖股票，100万就是个账面数字，怎么才能有钱消费呢？

而这，就是信贷登场的时刻。

请注意，这里才是关键的转折点，前面所说的，都是庞氏，而只有信贷参与进来，市场上的钱才会猛增，消费才开始空前活跃。

银行信贷经理为了业绩，跳出来说，可以把市场价100万的股票抵押，然后借给你70万现金。

我们知道，你从银行贷款来的钱，并非是从他人的存款账户划转来的，而是通过你的信用凭空创造的。也就是，这70万，就是大家所熟知的“印钱”。

当普通人因为泡沫而认为自己真的拥有了100万市值的财富，通过信贷获得现金后就会大笔消费。于是导致消费品公司的营收暴涨，随即整个产业链上的人员工资暴涨。

收入的暴涨，又进一步刺激了信贷，于是居民杠杆率也就一路走高。每个人赚的钱，都来自其他人的债务。

请注意，在这里，因为100万股票市值的庞氏，从而导致了普通人的大肆借债和超前消费，这是因为，他们认为他们真的有这100万。

是因为错误的认知和预期导致了错误的消费，而这些消费，未来是需要付出代价的。只是，付出代价的人和大肆消费的人，不一定是同一批人。

而承担这一切最终代价的终极接盘侠，极可能就是那些自以为是的“聪明人”。

三）收割者的鬼牌

信贷猛增带来的一个明显现象，就是货币会因为信贷而导致数量猛增和贬值。

从供给侧看，信贷导致了工资上涨，而从需求侧看，就是物价上涨。

而此刻收割的镰刀才要真正展开，而最适合被收割的接盘侠，应该有以下特征：

1 工作勤奋，收入较高

2想要财富增值，信仰延迟满足

3 可以被成功灌输通货膨胀和货币贬值的固化概念

对于延迟满足者，你要通过消费赚他们的钱难于登天，但如果通过植入通货膨胀和价值投资的概念，来引诱其接盘，则易如反掌。

只要我们把庞氏资产和货币贬值做一个强关联，告诉他们庞氏资产永远涨的秘诀在于货币永远贬值，他们就会自发形成一套方法论去增持庞氏资产。

比方说，普通人是抵押100万的庞氏资产获取70万去消费，而接盘侠则是拿着抵押出的70万继续买入庞氏资产，然后再抵押新买入的70万庞氏资产抵押出49万现金，然后继续买入庞氏资产。。。

因为，只要他们认为货币贬值大趋势下的庞氏资产永远涨，就会不断提升负债来增持庞氏资产。如果庞氏资产是房产，我们就称其为炒房客，如果是股票，那就是炒股者。

也正因为他们信奉货币永远贬值和庞氏资产永远涨，他们也就不会在资产价格下跌时卖出，因为他们会认为只是暂时的调整而最终吃下庞氏资产下跌的全部跌幅。

在投资世界，最可怕的，就是信仰。

相反，那些没有理论和信仰，看见资产下跌就急急忙忙追涨杀跌的普通人，其损失反而是有限的。

四）谁是收割者

文章的开头，我们说过，财富是守恒的，财富只能被转移不能被消灭（除非是物理消灭）。

那么什么是财富？它只有一个衡量标准，那就是你手上的资源（货币，房产，股票等），到底可以兑换他人多少的劳动量。

假设我们14亿人有8亿人劳动，就会有8亿人的劳动产出（产品或服务），那么每年付出的劳动量就是恒定的8亿人年（为简化暂不考虑劳动效率的提高，也就是不考虑GDP增长）。这个就是财富守恒的根源。

无论是牛市还是熊市，劳动产出的总盘子就这么大，你多兑换一份，我就少兑换一份，这个，就是零和游戏。

而在此基础上衍生的虚拟财富，比如房产市值，股票市值，其价值都是通过边际交易价格确定的。就比如一个1000套房屋的小区，只要有一套以1000万成交，这个小区就会被定义为市值100亿。并且每个人都认为自己拥有这么多财富。

但如果每个人真的去拿1000万房产去兑换劳动成果时，就会发现这个价值体系会顷刻间崩塌。

也就是说，万物皆庞氏。

也正因为这个理由，所以，所谓的居民杠杆率，政府负债率，其分母，一定是GDP或是可支配收入。也就是说，衡量负债率，国际公认标准就是你的债务和实际劳动产出的比例，而不是什么虚空的资产市值。

因为市值，可以根据边际交易价格，随意创造。但劳动产出却无法凭空变出来。

就比如90年代，日本房产市值是美国的4倍，但真实劳动产出的GDP却低于美国，那么其房产的市值，就是庞氏泡沫。

到这里，我们终于可以定义出收割者了。

在庞氏资产涨跌的周期里，收割者其实是分为两级的，第一级收割者就是在庞氏资产价格顶峰的卖出者。就比如我在2023年2月，在京沪楼市价格的最高位，告诉大家终极镰刀已不再是通胀，而是庞氏资产的卖出。如下：

而第二级收割者，就是不参与庞氏交易，只靠劳动赚钱的劳动者或企业主。也就是我们俗称的，别人在淘金，我就做牛仔裤卖给淘金者。

因为泡沫期的消费，是依托于庞氏资产的不理智消费，因此你同样付出一份劳动，获取的财富就比理智期要多得多。

用通俗的话说，就是赚钱非常容易，而这个容易，并非来自你的才华和勤奋，而是来自他人在庞氏资产狂热下的债务消费。你赚取的超额收益，也可视为是一种对消费者的变相收割。

庞氏资产泡沫期会有大量的信贷和债务创造，而每一份债务创造都会同时产生等额的现金（财富）。只是，在大洗牌之后，债务流向了一部分人，而财富流向了另一部分人。

对于一级收割者，你高位套现的房产正来自于他人举债后的接盘。你套现后就可以大肆花钱购买他人的劳动，而举债者则为了偿还债务要从你这里赚钱，只能为你劳动和服务。新时代的债务关系就此形成。

而对于二级收割者，你不参与庞氏交易，自然也不会是债务的承担者。所以，到底是谁承担了债务的代价，最终要靠自身劳动来归还债务，也就是显而易见了。

而我之所以在前文提到坚信货币贬值的高收入勤奋中产是最好的接盘侠，也是因为他们有很强的劳动能力，能够通过拼命劳动来归还债务。

好了，现在回到文章的开头，对于企业主，为什么现在处境艰难。

因为你之前的赚钱容易是基于消费者的债务支出，你给予员工的高工资也是基于此。而当庞氏资产逐渐恢复其本来价格时，消费也趋于理性，从收入到成本，都需要重新定价。

收入涨一倍物价涨一倍，和收入跌一半物价跌一半，对企业主和劳动者其实都是等价的。

收入跌一半，只要物价也跌一半，你能索取的劳动其实是没有变化的，也就是财富没有变化。

但所谓的洗牌，就在于债务是刚性的。债务不会跟随收入物价同涨同跌。

正如通胀期债务可以稀释别人的存款那样，通缩期债务就会持续吸走你的财富。

而在当下周期，最舒适的，当然就是那些现金持有者了，因为供给侧的赚钱难，就是需求侧的花最少的钱获取最好的服务。

五）后记

从最近知识星球的提问看很多人并没有理解市值的虚空和经济下行的财富守恒和分配，因此本文作一说明。

我们的老粉都知道，周期是收割和反收割的关键，我们从去年初京沪房价的周期顶开始提醒卖房，到今年对货币和经济走势做的一系列预判来看，几乎全部精准命中。如果你在知识星球，我会持续提供最新的市场判断供你参考。

而对于非星球的同学，你也可以根据我文章的逻辑来判断周期的节点，做出最适合自己的资产配置和投资决策。

全文完。

责任编辑：李欣桐